Blog RSS Feed

Peter Havik | Beleggingsanalist

Duitse verkiezingsuitslag goed nieuws voor Zuid-Europa

Nu de CDU van de herkozen bondskanselier Angela Merkel gaat samenwerken met de sociaaldemocraten van de SPD, is het aannemelijk dat de financiële hulp aan landen als Griekenland, Spanje en Portugal zal toenemen. De vorige coalitiepartij, het liberale FDP, was de afgelopen jaren zeer kritisch over noodhulp aan de zuid europese landen, en was hiermee een belangrijke rem op de ongebreidelde steun aan failliete economien. De SPD is het tegenovergestelde, en is een uitgesproken voorstander van vergaande steunmaatregelen zoals het invoeren van gezamenlijke euro-obligaties (Eurobonds) en het verlagen van de rente die Griekenland en Portugal over hun ’schulden’ betalen. Voor Nederland is de verkiezingsuitslag in Duitsland slecht nieuws. In Brussel zijn wij al geruime tijd het schoothondje van Duitsland en zullen het beleid van Merkel altijd steunen. Dus als Duitsland besluit de hulp aan genoemde landen verder op te voeren, dan kan de Nederlandse belastingbetaler wederom flink in de buidel tasten. En dit zou allemaal nog niet zo erg zijn als de gemiddelde Griek de hulp van de ‘rijke’ landen zou waarderen. Maar daar is tot dusverre weinig van te merken.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

Bernanke blijft voorlopig Sinterklaas spelen

Enigszins verrassend liet de Amerikaanse Federal Reserve gisteren weten dat het z’n QE (quantitative easing) beleid voor onbepaalde tijd onveranderd zal voortzetten. Bernanke en consorten zijn al een paar jaar bezig om voor een kleine USD 85 miljard per maand! Amerikaanse staatsobligaties (treasury bonds/ T-bonds) op te kopen, in een poging de rente laag te houden. Dit zou het afsluiten van leningen en gerelateerde uitgaven binnen de private sector (MKB) moeten stimuleren, en met een beetje geluk nieuwe banen creeren. Er zijn inderdaad tekenen dat dit langzaam op gang begint te komen, en zodoende werd de Federal Reserve in toenemende mate onder druk gezet om de aankoop van T-bonds te minderen. Bernanke heeft inmiddels voor meer dan USD 1.700 miljard aan obligaties onder z’n matras liggen, aangevuld met een kleine USD 1.000 miljard aan mortgage backed securities. De grote vraag is natuurlijk wat er gaat gebeuren als ze deze papieren weer gaan verkopen. De prijs van obligaties zal flink kelderen, en de rente zal naar alle waarschijnlijkheid omhoog schieten. Met als gevolg een enorme rem op de economische groei. Zoals ze in de VS zo mooi zeggen: ‘Damned if you do, damned if you don’t’. Een van de criteria om de QE maatregelen terug te dringen is een werkloosheidspercentage onder de 6,5%. Maar aangezien dit nog altijd boven de 7% ligt, heeft de Fed besloten om de QE maatregelen voorlopig aan te houden. Op de korte termijn heeft dit natuurlijk enkele voordelen. Alleen al door de geruchten dat QE zou worden afgebouwd was de Amerikaanse huizenmarkt in een behoorlijke dip terecht gekomen. Nu de hypotheekrente weer zal dalen is er kans op herstel. Ook groeimarkten als Brazilie en India staan ongetwijfeld te juichen. Deze landen zagen de afgelopen maanden enorm veel investeringskapitaal vertrekken uit angst voor een duurdere dollar. Nu het voorlopig goedkoop blijft om dollars te lenen is er een grote kans dat investeerders weer terugkeren. En deze korte termijn gebeurtenissen zorgen ook weer voor stijgende beursindexen. Maar een aanhoudende QE is natuurlijk het vooruitschuiven van een hoop toekomstige ellende, en als gevolg deed ook de goudkoers goede zaken.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

Rockwood verkoopt titaniumdioxide afdeling aan Huntsman

Het Amerikaanse chemieconcern Huntsman zal voor USD 1,1 miljard alle titaniumdioxide (TiO2) activiteiten van Rockwood Holdings overnemen. Titaniumdioxide is het meest gebruikte witte pigment voor de fabricage van verven, vezels, papier, plastics, cosmetica en farmaceutische producten. De TiO2 business was al geruime tijd een verliespost binnen Rockwood en drukte de koers van het bedrijf. Rockwood liet een jaar geleden weten dat deze divisie zou worden afgestoten, hetzij dmv een IPO, hetzij door verkoop. Het is dus een verkoop geworden, en hiermee heeft het bedrijf een volgende stap genomen in een omvangrijke herstructurering. Begin dit jaar liet Rockwood weten dat ze op korte termijn voor USD 400 miljoen aan aandelen willen terugkopen, de schuldenlast gaan reduceren, dividend verhogen, en zoveel mogelijk non core activiteiten zullen afstoten. Met deze recente verkoop lijkt het bedrijf achter z’n plannen te staan, en als gevolg is het vertrouwen bij beleggers teruggekeerd. In de Beleggersnieuwsbrief van juni 2012 werd Rockwood Holdings uitgebreid behandeld. Het bedrijf werd toen tegen een koers van USD 50,- per aandeel verhandeld. Inmiddels is men bereid om USD 67,- voor een aandeel neer te leggen, en de koers is nog altijd stijgende.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

China onthult nieuwe ronde subsidies voor elektrisch rijden

In een poging de enorme luchtvervuiling in grote steden terug te dringen, start China binnenkort met een nieuwe ronde subisidies om het elektrisch rijden te stimuleren. Tot eind 2015 kunnen particulieren en bedrijven bij aanschaf van een ‘vol’ elektrische auto rekenenen op een overheidsbijdrage van maar liefst USD 10.000 per voertuig. Dit aanbod geldt overigens ook voor auto’s die worden aangedreven door middel van waterstof. Met deze actie verwacht (hoopt) de Chinese overheid rond 2020 meer dan 5 miljoen zogheten new energy voertuigen op de weg te hebben, en dat zou het energieverbruik en de uitstoot flink moeten verminderen. Een mooi streven, maar er is nog een lange weg te gaan. Volgens het Chinese persbureau Xinhua waren er in 2012 een kleine 27.000 new energy voertuigen actief op de Chinese wegen, waarvan het overgrote deel bestond uit bussen. Het lijkt er dus op dat de voorgaande subsidieregeling (t/m 2012) weinig effect heeft gehad op de verkoop van elektrische personenwagens. Het probleem ligt volgens analisten bij het uitsluiten van de bekende hybride (benzine - elektrisch) modellen, zoals de Toyota Prius. Deze wagens zijn een zeer populair altenatief voor ‘volledig elektrisch’, en zouden een belangrijke rol kunnen spelen bij uitstootvermindering. Maar ook bij de nieuwe ronde subsidies hoeven kopers van hybride auto’s niet te rekenen op een vergoeding, en dat is volgens velen een grote fout.

  Lees verder
Maurice Essers | Vermogensbeheerder

Lanxess snijdt verder in kosten

Lanxess, het Duitse chemiebedrijf, laat weten dat wereldwijd nog eens 1000 banen zullen verdwijnen. Onlangs maakte het bedrijf al bekend om te gaan snijden in de kosten (Lanxess moet in kosten snijden).
Lanxess is de grootste producent van synthetisch rubber wereldwijd. Onlangs openende het bedrijf nog de deuren van haar nieuwe hoofdkantoor in Keulen. De maatregelen moeten moeten voor 2015 zijn doorgevoerd en vanaf dat moment een besparing van € 100 miljoen per jaar opleveren.

  Lees verder