Blog RSS Feed

Maurice Essers | Vermogensbeheerder

Onzekerheid heerst op Chinese geldmarkt

Momenteel heerst er veel onzekerheid op de Chinese geldmarkt. Banken vertrouwen elkaars balansen niet, waardoor de interbankrente, de rente die de banken elkaar aanrekenen om geld te lenen, fors steeg.
De Chinese centrale bank (PBOC) geeft als reactie op de kredietschaarste in het land dat de Chinese banken zelf ervoor moeten zorgen dat hun balansen gezond zijn.
Vrijdag werd echter toch een bedrag van € 50 miljard aan krediet verstrekt aan banken met liquiditeitsproblemen, hetgeen de rente weer liet bedaren. De PBOC stelt zicht hierbij streng op en beoogt een langetermijnstrategie om het systeem als geheel gezond te houden.
De Chinese centrale bank wordt verweten dat ze niet transparant genoeg is, hetgeen de kans op een financiële crisis vergroot. De onrust werd tevens versterkt door het gerucht dat twee grote banken staatssteun hadden gekregen van de PBOC.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

KPN: grote consolidatie in telecomsector op komst

Europa heeft een nieuwe vaste breedband-infrastructuur nodig om de snel stijgende hoeveelheid van data van het mobiele netwerk te kunnen verwerken. Daartoe behoort de nieuwe mobiele standaard LTE (Long Term Evolution). Dit kost veel geld om rendabel te worden maar daartoe zijn ook de bestaande structuren/netwerken nodig om de rentabiliteit sneller te realiseren. Begin deze week heeft AT&T blijkbaar een bod van €70 miljard gedaan op het Spaanse Telefonica. De Spaanse regering heeft dit voorlopig tegengehouden. Op dit moment vindt er een overnamestrijd rondom Kabel Deutschland plaats tussen Vodafone en Liberty Media. Beiden hebben voor het kabelnetwerkbedrijf een bod gedaan van €28,- per aandeel waarbij het bod van Liberty Media gedeeltelijk in aandelen Liberty Media is gedaan. Vodafone is bezig met de verkoop van zijn 45%-belang in Verizon Wireless in de Verenigde Staten met een verwachte opbrengst van circa $100 miljard. Deutsche Telekom overweegt de verkoop van zijn Amerikaanse dochter T-mobile USA waarbij een opbrengst van $40 miljard verwacht wordt. In de afgelopen jaren is diverse keren gesproken over een mogelijke fusie tussen O2 (Telefonica) en E-plus (KPN) maar tot een daadwerkelijke deal is het tot nu toe niet gekomen. De Duitse telecommarkt is overvol en fusies zijn daarom noodzakelijk. De man die op deze ontwikkelingen vroegtijdig heeft ingespeeld is de Mexicaanse miljardair Carlos Slim. Met zijn belangen in de vaste en mobiele netwerken van KPN en Telekom Austria is hij goed gepositioneerd voor een consolidatieslag in Europa. Vodafone is blijkbaar ook geïnteresseerd in Swisscom, het Zwitserse telecombedrijf. De intrinsieke waarde van de telecombedrijven ligt een stuk hoger dan de huidige beurswaarde. Maar vanwege de angst voor de invloed van nationale regeringen en de EU-commissie zijn de waarderingen voor telecombedrijven op dit moment erg laag. Dat geldt ook voor KPN, met de Duitse mobiele dochter E-plus, dat door een grote consolidatiegolf in Europa van de aandelenbeurs kan verdwijnen.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

Morgan Stanley mag MSSB inlijven

Gemeten naar de hoeveelheid beheerd vermogen en het aantal adviseurs in dienst, is MSSB (Morgan Stanley/ Smith Barney) het grootste effectenhuis van de VS. De vermogensbeheerder is het resultaat van een samenwerking tussen Morgan Stanley en Citigroup. De twee zakenbanken waren in de begindagen van de financiele crisis flink aangeslagen, en besloten in 2009 om hun effectenbeheer te bundelen. De vermogensbeheerafdeling van Citigroup, Smith Barney, nam een belang van 49% in de joint venture, en voor USD 2,7 miljard mocht de Global Wealth Management Group van Morgan Stanley met een belang van 51% de rol van managing partner vervullen. Het belang van Smith Barney werd door de jaren heen al geleidelijk minder, en nu heeft Morgan Stanley van de federale toezichhouders toestemming gekregen om voor USD 4,7 miljard de resterende 35% van Citigroup over te nemen.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

Ben Bernanke: FED gaat het gaspedaal geleidelijk loslaten

Ben Bernanke, voorzitter van de FED, heeft woensdagavond laten weten dat de Amerikaanse Centrale Bank de stimuleringsmaatregelen geleidelijk wil gaan afbouwen op voorwaarde dat de economische groei en de werkgelegenheid zich positief blijven ontwikkelen. Bernanke gebruikte de metafoor van een auto waarbij hij aangaf dat de FED het gaspedaal langzaam gaat loslaten maar dat de auto (lees:stimuleringsmaatregelen) wel blijft rijden. Er wordt zoals hij mededeelde zeker niet op de rem getrapt. De financiële markten verwachten nu dat de FED in december begint met de geleidelijke afbouw van de inkoop van obligaties. De inkoop bedraagt op dit moment $85 miljard per maand en de markten verwachten dat Bernanke medio 2014 zal stoppen met de inkoop van obligaties en dat de FED medio 2015 begint met het verhogen van de rente. Bernanke gaf zelf aan dat het moment dat de FED de rente gaat verhogen en echt op de rem gaat staan nog ver in de toekomst ligt. Verder liet hij weten dat het monetair beleid van de FED de economische groei zal blijven ondersteunen. De mededelingen van Bernanke vormen het begin van het einde van de overmatige stimuleringsmaatregelen om de gevolgen financiële crisis op te vangen. De financiële markten wereldwijd reageerden gisteren negatief op de uitlatingen van Bernanke. De aandelenmarkten daalden 2% tot 3%, de 10-jaars rente op de Amerikaanse staatsobligaties steeg tot 2,41%, de 30-jaars rente steeg tot 3,74% en de US-dollar steeg ten opzichte van de Euro van $1,34 naar $1,32. Ben Bernanke gaf geen commentaar op zijn persoonlijke toekomst bij de FED. Verwacht wordt dat hij eind dit jaar de FED gaat verlaten.

  Lees verder
Peter Havik | Beleggingsanalist

Pimco waarschuwt beleggers

Pimco waarschuwt beleggers dat het gevaar is toegenomen dat meer verliezen op hen worden afgewenteld indien er weer herstructureringen volgen. Cyprus heeft volgens Pimco aangetoond dat vrijwel alle opties op tafel liggen, inclusief het meebetalen aan schuldafschrijvingen.
Pimco heeft posities in Italiaans en Spaans staatspapier afgebouwd. Kleinere landen worden gemeden (zoals Portugal). Ze vinden kleine banken te risicovol om in te beleggen.
Ze zijn in hun beleid defensiever geworden.

  Lees verder